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交银洪灏称A股牛市是反弹哪些公司或成其预言的导火索?

字号+ 作者:admin 来源:未知 2017-05-31 12:12 我要评论( )

【交银洪灏称A股牛市是反弹 哪些公司或成其预言的导火索?】交银国际驻香港首席策略师洪灏周三(11月25日)在接受巴伦周刊亚洲采访时指出,上证综指近期的大幅上涨是一次熊市反弹,此番上涨将不会持续很久。在谈到合理的估值水平时,vc创投是什么意思洪灏认为

【交银洪灏称A股牛市是反弹 哪些公司或成其预言的导火索?】交银国际驻香港首席策略师洪灏周三(11月25日)在接受巴伦周刊亚洲采访时指出,上证综指近期的大幅上涨是一次熊市反弹,此番上涨将不会持续很久。在谈到合理的估值水平时,vc创投是什么意思洪灏认为,上证需要在目前水平上下跌30%才能达到合理价值,即从当前的3800点降至2500-2800点,市盈率(PE)大约为9-10倍,才得更具吸引力。

交银国际驻香港首席策略师洪灏周三(11月25日)在接受巴伦周刊亚洲采访时指出,上证综指近期的大幅上涨是一次熊市反弹,此番上涨将不会持续很久正方反方观点大PK:是什么导致楼市在谈到合理的估值水平时,洪灏认为,上证需要在目前水平上下跌30%才能达到合理价值,即从当前的3800点降至2500-2800点,市盈率(PE)大约为9-10倍,才得更具吸引力。

洪灏被媒体称为最准分析师,因此前连续两次准确预测了中国股市的顶和底,2014年9月,洪灏称中国股市将上涨;2015年6月,其又表示中国牛市已经结束。

而在谈到终结股市上涨的触发因素时,洪灏指出,中国市场存在许多异乎寻常的触发因素,一些完全超出人们预期的事情都可以成为触发因子,例如,8月份的人民币贬值;6月份,监管机构试图调控杠杆,引发了一波又一波的追加保证金。下一个触发因素很可能来自债券市场,很多人都表示债券正变得非常昂贵。大家会发现不同评级债券之间的信用利差很窄,并且收益率曲线非常平坦,这意味着投资者并未区分信贷质量,他们只是在买进。

洪灏指出,近期我们已经看到诸如中国山水水泥集团等一些企业违约,未来数月,我们将看到企业违约的现象还会增加。如果这一现象失去控制,将会打乱市场的平衡。这将主要取决于政府如何处理这一问题。就目前来看,债务的还本付息率相当糟糕,且还在进一步恶化。

对于违约企业的特征,海通证券11月20日的研报指出,“14年至今,公募债券领域共发生8起最终实质性违约信用事件,8家违约主体无一例外均出现连年亏损,亏损额呈扩大趋势,如11超日债、10英利MTN1、11天威MTN2、12二重集MTN1等在违约前均已连续亏损三年以上。盈利是现金流最根本的来源,长期亏损必然增大违约风险。”

而彭博11月公布的追踪中国沪深两市上市公司资料显示,现金流低于短期债务规模、发生净亏损和收入减少的中国企业从去年的115家跳增至今年的200家。这其中,一半左右的企业归属于大宗商品行业部门,约20%是工业企业。

彭博社称,在人民币大幅贬值、股灾和债市过热预期下,越来越多的中国企业面临偿债困难。随着中国经济增速逐步放缓,企业违约案例也在增加。在今年6宗债务违约案例中,制造业企业占了5宗。http://www.gamefengyun.com/a/shiyongjiqiao/2017/0109/2666.html,

面对此起彼伏的债券违约风险,尽管政府、股东等仍通过各种方式表态支持债券兑付,但中金公司认为,近期决策层屡屡传递出“供给侧调整”及“淘汰僵尸企业”“优化资源配置”的政策信号,有可能意味着未来更多的僵尸国企违约会浮出水面,从而加剧市场担忧情绪。

对于违约企业的行业分布特点,海通证券11月20日的研报指出,不到两年的时间内,公募债券领域已发生15起信用事件,其中有8 起最终实质性违约。1)从行业分布来看,公募信用事件主要集中于两个领域:一是光伏、风电等新能源行业,二是钢铁、有色、机械设备等产能过剩行业。

海通研报指出,未来一年内公募债1违约只可能是如下两种情况,一是在债券到期前即被债权人申请或主动申请进入破产程序,二是在未来一年内有债券到期或回售而难以偿付。对于第一种情况,我们筛选出已经资不抵债或净资产下滑较快,将很可能在一年内资不抵债的发行人。

海通研报并指出,对于第二种情况,主要是筛选流动性压力较大的发行人,主要考虑两个方面,一是连续亏损或突现大额亏损,二是账面资金对短期债务的覆盖程度较低。

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